第一首都投资公司(First Metro Investment Corporation)是首都银行集团的投资银行部门，它对菲律宾经济在2021年复苏持谨慎乐观态度。

第一首都总裁Jose Patricio Dumlao说:“我们在2020年经历了最糟糕之一的一年，但我们已经挺过了那一年。我们国家的韧性并不令人意外。正如我们一再证明的那样，我们能够在灾难和危机中生存下来，并最终取得胜利。即使在这场大流行期间，私营公司也能在离岸市场筹集到前所未有的80亿美元。我们的GIR(美元储备)创下历史新高，支撑着比绍。OFW汇款和IT-BPO行业也没有受到悲观预期的影响。考虑到我们在困难重重的情况下取得的成就，我们预计菲律宾经济将在2021年会反弹。”

在去年前三个季度萎缩10％后，本国的国内生产总值(GDP)恢复到正增长，并将增长5.5-6.5%，这是由据预计今年将?长4-6％的海外菲劳(OFW)汇款和用于恢复(健康)、反弹(基础设施)、重振(技能提升)计划的政府开支，以及其旨在重振经济的市场改革倡议(Bayanihan 2、GUIDE、FIST和CREATE)所支撑的。

将提振经济增长的其他因素还有2.7％的温和通货膨胀率以及大岷里拉地铁、北铁、SLEX延长线、NLEX-East、MRT-7和Connector-2等大型项目的完工，缓解了NCR的交状况。疫苗的推广和更集中、更局部的限制也同样将改善本国2021年的经济表现。

在过去几年，债务与GDP比例和利息与中央政府总支出之比不断下降，也将在财政空间加强经济扩张。尽管第二波COVID-19病毒感染，但外部环境并不那么令人气馁，其中国际货币基金组织(IMF)对复苏的悲观减少，也预示着经济复苏将加快。

在截至2020年11月下滑11.1%后，预计今年出口表现会较好，增长15-18％，而进口将在20-24％之间，比较去年同期的令人失望的萎缩24.5%的表现。由于进口需求较强动，比绍将小幅贬值。它与美元的兑换率预计在49-50比绍之间。

利率仍将维持在较低水平，并预计将在较当前水平收窄的区间(+/-25个基点)内变动，这取决于经济复苏获得动力的速度，以及菲律宾中央银行(BSP)在仍能承受进一步政策降息的情况下采取的进一步宽松措施。

随着疫苗推出、企业恢复盈利、市场改革举措，以及外国资金将重返亚洲新兴市场的预期，基准菲律宾股票交易所指数(PSEi)预期非常乐观和具有建设性。预计PSEi将在7,800至8,100的范围。预计今年市盈率(PE)约为18-19倍。随着企业复苏及企业税收激励(CREATE)法案的通过，企业收益将上升至24％，甚至可以高达29％。

投资选股应该非常有选择性，优先选择资产负债表强劲、盈利前景良好、低于市场和行业平均估值、且分红能力良好的股票。

对于债务资本市场，第一首都认为，2021年是上市的战略时间，因为依然是低利率环境，即使不是，会进一步下调以刺激市场增长。随着全球市场利率保持低位和流动性，离岸债券发行的兴趣将持续。在股票资本市场，随着市场的稳定和投资者需求增长，预计今年将有更多的上市-在主板和中小企业板的首次公开发行、REITs和后续发行。